• 東吳證券-優刻得-688158-2021三季報點評:營收穩定增長,強研發助力核心競爭力不斷增強-211105

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    日期:2021-11-06 09:09:30 研報出處:東吳證券
    股票名稱:優刻得 股票代碼:688158
    研報欄目:公司調研 侯賓,王紫敬  (PDF) 3 頁 500 KB 分享者:656****03 推薦評級:買入
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    研究報告內容
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      事件:公司發布2021年第三季度報告,前三季度營業收入為23.43億元,同比增長43.04%;歸母凈利潤-5.00億元,同比下降179.01%;第三季度實現營收8.37億元,同比增長15.22%;歸母凈利潤-1.88億元,同比下降83.92%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

      規模優先戰略下營收保持較快增長,凈利潤短期承壓:公司2021年Q3營收8.37億元,同比增長15.22%,主要是云分發等公有云收入和混合云收入增加所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)2021年Q3凈利潤同比下滑83.92%,主要原因包括:1、快速擴張低毛利的云分發業務,同時引進互聯網細分行業頭部客戶,處于產品打磨階段,盈利水平較低;2、提升產品性能,保持設備等資源和更新速度,且設備價格增加帶動營業成本上升;3、實施員工股權激勵計劃,加大研發、銷售、管理的人力成本投入。

      加大對上游IDC投入,產業鏈延伸增強公司服務客戶能力:公司正大力推進內蒙古烏蘭察布和上海青浦的兩個數據中心的建設,將有效解決租用數據中心模式下成本高、整合難的弊端,滿足公司戰略客戶規?;岸ㄖ苹?,有效支撐公司在華北和華東地區的云計算業務,增強客戶服務能力。9月2日,公司首個自建自營的園區級云計算中心——內蒙古烏蘭察云計算中心正式商用,該項目整體建設用地約134000平方米,總計可容納6000個8.8KW機柜;能源效率PUE<2,全年減少碳排放7800萬噸,利用天然冷源優勢降低能耗,踐行國家“雙碳”戰略。此外,2021年公司在全球25個地域,31個可用區,擁有61大高效節能綠色云計算中心基礎設施。這種“前店后廠”的商業模式賦能公司為客戶提供大規模、差異化服務,并且有助于降低成本,改善利潤空間。

      強化研發投入維持核心競爭力,在行業細分領域實現突破:2021年Q3公司研發投入達到0.89億元,同比增長59.14%。2021年Q3公司針對政企客戶的國產化和安全云化需求,研發升級優鈦私有云平臺,該平臺具有自主可控、混合云交付、性能領先、數據安全等四大特性,核心代碼自主率已達96%,與國產化軟硬件全面適配。產品性能升級助力公司獲取更多客戶,報告期內公司成功中標北京市政務云建設等多項第三方監管服務等項目。

      盈利預測與投資評級:IaaS行業規??焖贁U張,公司競爭力不斷提升,我們維持公司2021-2023年的營收預測為38.16/55.61/79.45億元??紤]優刻得在A股稀缺性及行業高成長性,維持“買入”評級。

      風險提示:市場競爭加劇,虧損進一步擴大。疫情反復對公司線下業務開展不利

      

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