• 天風證券-半導體行業半年報總結:周期上行,加碼成長-210907

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    日期:2021-09-07 22:18:19 研報出處:天風證券
    行業名稱:半導體行業
    研報欄目:行業分析 潘暕,駱奕揚  (PDF) 41 頁 1,294 KB 分享者:wen****ir 推薦評級:強于大市
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    研究報告內容
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      摘要

      周期上行,加碼成長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】周期持續上行,漲價+擴產+產品結構提升,讓半導體板塊二季度迎來戴維斯雙擊,板塊漲幅達51%,大幅跑贏主要指數。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)站在三季度的時點,隨著全球半導體需求持續高漲,供給受到擴產約束在年內難以大規模釋放,我們預計供不應求的格局至少持續到年底,高景氣度的持續性提供了持續超預期的動力。需求提升和國產替代帶來的“量”的增長值得被更加關注,我們判斷擴產和國產化的趨勢將超出預期,持續看好國產半導體設備材料板塊;我們判斷車用半導體、IoT、特種IC正在量價齊升的初期,手機、PC、電視等結構性升級帶來的半導體價值量提升也將助力相關國產設計廠商持續高速增長;我們判斷國產半導體制造板塊已進入戰略擴產期,高景氣度背景下,下半年有望量價齊升。

      半導體制造:擴產漲價,量價齊升。漲價+UTR提升+產品結構優化,二季度半導體制造板塊景氣度進一步提升。二季度制造板塊營收同比增45%,歸母凈利潤同比增261%。我們判斷本土制造已進入戰略擴產期,下半年有望迎來漲價行情。建議關注:中芯國際/華虹半導體IC設計:從“價提”到“量增”?!皾q價”仍是關鍵詞,二季度板塊業績大增,驗證景氣度。二季度IC設計板塊營收同比提升60%,歸母凈利率環比提升至22%。二季度半導體供需格局持續緊俏,部分產品持續漲價,高景氣度帶動了板塊業績提升。下半年隨著晶圓代工的漲價,預計部分IC設計廠商有能力向下游轉嫁,下半年缺貨漲價會持續。從“價提”到“量增”,重視新產品、新市場帶來的新機遇。建議關注:韋爾股份/紫光國微/卓勝微/兆易創新/圣邦股份/瀾起科技/北京君正/瑞芯微/思瑞浦/匯頂科技/晶晨股份/恒玄科技/富瀚微/上海貝嶺/晶豐明源/全志科技。

      半導體設備材料:持續受益擴產+國產化。擴產周期向上,二季度營收高增長。二季度半導體行業產能持續緊缺,多處工廠在執行擴產計劃,半導體設備材料板塊營收端實現高增長,設備板塊二季度營收增長52%,材料板塊營收增長61%。芯片短缺加速了產能擴張速度,未來兩年全球設備銷售額增長趨勢明確,國產替代大趨勢下,A股半導體設備材料成長潛力大。建議關注:北方華創/雅克科技/精測電子/華峰測控/長川科技/中微公司/芯源微/有研新材/上海新陽/華特氣體/至純科技/盛美半導體

      風險提示:疫情繼續惡化;貿易戰影響;需求不及預期;行業競爭加??;產品研發不及預期

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