• 國信證券-機械行業2021年中報總結:機械行業延續增長,把握長期賽道優質個股-211013

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    日期:2021-10-13 16:30:43 研報出處:國信證券
    行業名稱:機械行業
    研報欄目:行業分析 吳雙  (PDF) 14 頁 1,104 KB 分享者:妥*** 推薦評級:超配
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    研究報告內容
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      經營回顧:2021年上半年機械行業整體穩健向好

      收入端穩健增長,利潤端更快成長:2021年上半年機械行業營收同比增長35.98%,歸母凈利潤同比增長53.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】單季度來看,2021Q1/Q2機械行業營業收入同比增長58.94%/30.51%,歸母凈利潤同比增長142.28%/32.18%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)二季度收入利潤增速環比一季度有所回落,主要系去年同期疫情影響基數所致。

      具體來看,2021年上半年機械行業經營保持穩健,表現為盈利能力、資產周轉、現金創造能力有所上升。2021年上半年機械行業毛利率/凈利率同比變動-0.72/+0.84個pct;存貨/應收賬款周轉率明顯好轉,2021年上半年同比上升21.66%/28.30%,現金創造能力穩中有升,表現為經營性現金流占營收比重同比上升0.45個pct。

      專用裝備和零部件賽道景氣持續向好。從細分行業看,新能源汽車裝備、光伏裝備、半導體裝備賽道的收入業績高速增長,收入增速84.54%/77.53%/61.54%,利潤增速85.40%/148.79%/123.12%,景氣度較高?;A零部件行業收入/利潤增速32.08%/62.59%,景氣向好。傳統周期機械板塊如工程機械、船舶海工、軌交裝備是最大的三個細分板塊,合計營收/業績權重超47%/43%,貢獻營收/業績增量占比超52%/32%。整體來看,上半年新能源汽車裝備、光伏裝備、半導體裝備板塊景氣度較好,煤炭裝備、電梯裝備、軌交裝備景氣度一般。

      行業重點推薦組合

      重點組合:華測檢測、廣電計量;奧普特、柏楚電子、恒立液壓、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機、國茂股份、克來機電;浙江鼎力;杭可科技;黃河旋風、中兵紅箭;天地科技。

      “小而美”標的組合:蘇試試驗、中國電研、銀都股份、華榮股份、凌霄泵業、伊之密、紐威股份、江蘇神通、瑞華泰、聯贏激光。

      行業觀點:重點關注優質賽道中長期勝出概率大的龍頭公司

      從投資主線的角度,我們持續看好4個方向:

      1)商業模式好、增長空間大的檢測服務行業:重點推薦華測檢測、廣電計量、蘇試試驗、中國電研,關注國檢集團、電科院。

      2)成長階段或高景氣度的上游核心零部件公司:重點推薦奧普特、漢鐘精機、恒立液壓、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、國茂股份。

      3)成長階段或高景氣度的產品型公司:重點推薦黃河旋風、克來機電。

      4)景氣度高的專用/通用裝備行業:重點推薦杭可科技、伊之密、天地科技、弘亞數控等。

      風險提示:

      宏觀經濟下行、中美貿易摩擦、匯率大幅波動、疫情反復沖擊。

      

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