• 華泰證券-科技行業動態點評: 中移動普纜開標在即,價格料回升-211012

    查看研報人氣榜
    日期:2021-10-12 15:07:04 研報出處:華泰證券
    行業名稱:科技行業
    研報欄目:行業分析 閆慧辰,余熠  (PDF) 5 頁 416 KB 分享者:zhan******028 推薦評級:增持
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      中移動光纖光纜集采開標在即,價格料企穩回升,建議關注相關企業

      中國移動于9月8日發布《2021至2022年普通光纜產品集中采購招標公告》,預估采購規模約1.4億芯公里,最高投標限價為98.6億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】根據我們于9月12日發布的報告《移動普通光纜發標,行業迎景氣拐點》中測算,此次采購規模同比增長19.3%,亦創近五年來采購規模新高;單芯公里限價為69.3元,較2020年回升0.6%,呈企穩態勢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)我們認為此前光纖光纜廠商較為激烈的價格競爭一定程度上加速了供給端的出清,疊加今年國內外市場需求端的回暖、上游原材料價格的提升,我們認為此次中國移動普通光纜集采中標價格亦有望企穩改善,建議關注相關企業。

      需求端:國內海外共振,行業需求有望回暖

      產業需求來看,國內5G接入網、承載網建設持續推進下,光纖光纜需求端有望回暖;海外方面,FTTH建設推進亦有望帶來增量需求:歐盟發布“歐洲數字十年計劃”,到2030年,歐盟全部家庭換用千兆網絡,目前歐盟39國的FTTH/B網絡覆蓋率在50%-60%;美國拜登政府基建投資法案擬投資650億美元用于寬帶建設,預計隨著美國加碼寬帶建設背景下,光纖市場需求亦有望提升。

      供給端:中低端產能出清,競爭格局頭部集中趨勢有望延續

      供給端方面,行業競爭格局基本穩定,長飛光纖(601869 CH)、亨通光電(600487 CH)、杭州富通(000836 CH)、通鼎互聯(002491 CH)、中天科技(600522 CH)、烽火通信(600498 CH)等廠商在歷次中國移動光纖光纜集采中份額領先。根據本次中國移動披露的中標份額分布測算,若中標人數為10家,CR5=75%;若中標人數為11~14家,CR5=70%。根據我們的梳理,2016~2020年中國移動普通光纜集采中標人數處于13~16家區間,且近兩年中標份額CR5均在70%及以上,份額向頭部廠商集中。此外隨著近年行業內部分中小廠商產能出清,我們認為行業頭部集中趨勢有望延續。

      價格端:供需向好背景下有望企穩回升

      按照中國移動集采規模及最高限價測算,2020年普通光纜單芯公里招標限價為68.9元,較2019年下滑28.5%;2021年招標單芯公里限價為69.3元,較2020年回升0.6%,呈企穩態勢。中標報價方面,根據我們的測算,2019/2020年中國移動普通光纜集采平均中標單價為每芯公里58.3/40.9元,均為當年最高單位限價的60%左右,給予了較高的折價。我們認為此前光纖光纜廠商較為激烈的價格競爭一定程度上加速了供給端的出清,疊加今年國內外市場需求端的回暖、上游原材料價格的提升,我們認為此次中國移動普通光纜集采中標價格亦有望企穩改善。

      關注龍頭公司業績或迎階段性改善

      雖然短期價格有望上漲,但我們認為行業供求并未反轉。我們認為5G接入網的大規模建設才是需求本質性改善的催化,目前光纖總需求尚未達到17年的高峰。展望未來,我們認為行業在頭部集中化趨勢下,行業頭部廠商有望率先受益行業回暖,建議關注光纖光纜業務營收占比較高的龍頭公司。

      風險提示:中國移動光纖光纜中標價格不及預期;光纖光纜海外需求不及預期。

      

      

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    *我要評分:
    暫無評價
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2021-11-30 行業分析 作者:黃樂平,閆慧辰,陳旭東 5 頁 分享者:230****90 增持
    2021-11-28 行業分析 作者:黃樂平,謝春生,閆慧辰 22 頁 分享者:emil******gxl 增持
    2021-11-28 行業分析 作者:閆慧辰,趙悅媛,余熠 19 頁 分享者:魯**榴 增持
    2021-11-28 行業分析 作者:黃樂平,閆慧辰,陳旭東 16 頁 分享者:y**y 增持
    2021-11-24 行業分析 作者:余熠,閆慧辰 9 頁 分享者:gr***e 增持
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 84118
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...