• 國元證券-長亮科技-300348-2021年三季報點評:大行收入確認延遲,營收增速短期波動-211101

    查看研報人氣榜
    日期:2021-11-04 22:48:57 研報出處:國元證券
    股票名稱:長亮科技 股票代碼:300348
    研報欄目:公司調研 耿軍軍,陳圖南  (PDF) 4 頁 736 KB 分享者:更*** 推薦評級:買入
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      事件:

      公司于2021年10月27日晚發布《2021年第三季度報告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

      點評:

      三季度營業收入受到大客戶項目確認影響,全年營收增速有望回升

      第三季度,公司實現營業收入2.86億元,同比增長2.66%;實現歸母凈利潤1035.15萬元,同比下滑67.06%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)前三季度,公司實現營業收入7.78億元,同比增長19.94%;實現歸母凈利潤1886.89萬元,同比下滑44.66%。業績下滑的主要原因包括:1)公司業務增長及上年度社保減免造成本年度人力成本大幅增長,導致前三季度營業成本同比增長43.83%,毛利率同比下滑9.35pct。2)計提免費維護費用較上年同期有所增加、銷售人員成本增加、差旅招待等費用增加,導致銷售費用同比增長69.80%。截至三季度末,公司存貨為6.73億元,同比增長95.99%,主要原因是大客戶占比快速增長,初期項目周期長,造成未驗收項目履約成本增加。全年來看,我們預計隨著大行項目收入逐步得到確認,公司營業收入增速有望回升。

      公司持續投入研發,與華為發布分布式新核心聯合解決方案

      從費用情況來看,公司前三季度銷售費用率為10.31%,管理費用率為17.24%,研發費用率為12.90%。2021年9月,公司作為華為金融行業的重要生態伙伴,正式發布分布式新核心聯合解決方案。目前,公司與華為已建立了多層次的深入合作,完成與了鯤鵬泰山服務器、華為高斯數據庫的對接,以及基于華為硬件+操作系統+數據庫與華為云生態的全面融合,未來有望為市場帶來更大想象空間的全生態鏈的核心系統解決方案。

      三季度業務拓展成績亮眼,持續賦能金融機構高質量轉型發展

      上半年,公司整體中標率超過48%。大行業務拓展取得了顯著成效,與3家政策性銀行、6家國有大型商業銀行中的8家以及全部全國性股份制銀行展開了合作;與48家資產規模達5000億以上的城商行及農商行中的41家展開了合作,對所有資產規模達5000億以上的客戶的覆蓋率已超過85%。根據公司微信公眾號10月15日發布的《長亮科技第三季度中標簡報》,公司三季度在大行、省農信領域成績亮眼,中標招商銀行、平安銀行、光大銀行、遼寧農信、浙江農信、南京銀行、江南農商等多個項目。

      投資建議與盈利預測

      作為全球數字銀行領域的先行者,公司不斷加大研發投入,產品方面優勢明顯,逐步打開國有大行和海外市場。預測公司2021-2023年的營業收入為19.54、24.33、30.02億元,歸母凈利潤為3.00、3.78、4.76億元,EPS為0.42、0.52、0.66元/股,對應PE為30.95、24.52、19.49倍。目前計算機(申萬)指數PETTM為55.1倍,過去三年公司PE主要運行在40-120倍之間,預期未來三年歸母凈利潤CAGR為26.19%,考慮到公司近期估值水平有一定調整,下調公司2021年的目標PE至50倍,對應的目標價為21.00元。維持“買入”評級。

      風險提示

      新冠肺炎疫情反復;金融行業信創政策推進不及預期;銀行核心系統業務拓展不及預期;海外市場開發不及預期;市場競爭加劇等。

      

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2021-11-05 公司調研 作者:耿軍軍,陳圖南 4 頁 分享者:zlf****13 買入
    2021-11-05 公司調研 作者:耿軍軍,陳圖南 4 頁 分享者:liz****02 買入
    2021-11-05 公司調研 作者:耿軍軍,陳圖南 4 頁 分享者:472****44 買入
    2021-11-05 公司調研 作者:耿軍軍,陳圖南 4 頁 分享者:林*** 買入
    2021-11-03 公司調研 作者:耿軍軍,陳圖南 4 頁 分享者:cdy****50 買入
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 62986
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...