• 長城證券-華致酒行-300755-公司動態點評:前三季度預計增速喜人,華致為時代保真-211012

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    日期:2021-10-13 11:19:03 研報出處:長城證券
    股票名稱:華致酒行 股票代碼:300755
    研報欄目:公司調研 劉鵬  (PDF) 4 頁 746 KB 分享者:zhan******hzq 推薦評級:買入(上調)
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    研究報告內容
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      事件:公司于10月12日發布業績預告,預計2021年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.70~5.91億元,同比增長77.81%-84.48%;預計2021年第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.03~2.25億元,同期增長90.00%-100.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

      “為時代保真”系列TVC上線,保真連鎖品牌效應持續擴大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)華致精神“為時代保真”系列TVC上線,輸出強而有力的品牌態度,公司以“保質保真”為核心理念,構筑核心競爭力。公司與上游酒企合作緊密,從源頭保證了公司產品的保真性,酒品均采用獨特防偽標識并推出323新規,打造業務最嚴經營管理條例,酒品在流通過程中運用物流碼信息系統和防偽箱標等信息技術防偽手段,確保不流入假酒。

      門店拓展穩步推進,分銷能力顯著提高。華致酒行3.0版新店多城上線,市場版圖拓展加速,公司以“小B+大C”為主要目標客群,布局終端直供的扁平化銷售網絡,為客戶提供多元化服務場景。這有助于公司提升利潤空間,客戶數量增速明顯。同時公司發力線上渠道建設,形成了一套以連鎖酒行,華致酒庫,零售網點,KA賣場,電商和團購為核心的,基本覆蓋全國的銷售體系。目前公司的連鎖門店已由2010年的300多家擴展到2020年的2,009家,并計劃在2021年擴張到3,000家。另一方面,公司還制定了“700項目”和“大團購”戰略幫助“小B+大C”戰略的實施,通過對重點城市的覆蓋,精準把握目標客戶群體,實現公司客戶的量質同升。

      定制方案助推業務發展新格局,全球名酒供應鏈持續拓展。公司擁有貴州茅臺(金)和五糧液的長期經銷權,多次被廠家評為優質經銷商。此外,公司致力于擴大產品體系、加強供應鏈建設,與酒企合作開發了“五糧液年份酒”、“貴州茅臺酒(金)”、“荷花酒”、“釣魚臺精品酒(鐵蓋)”等多款暢銷精品酒,豐富產品體系疊加定制精品酒放量助力營收凈利增長明顯。公司預計2021年前三季度實現營業收入在59億元-60億元之間,較上年同期增長60.29%-63.01%。

      盈利預測與投資建議:我們認為華致酒行憑借多年對產品“保質保真”的堅持,同時受益于產品結構不斷豐富優化,疊加扁平化銷售網絡體系,盈利能力正逐步凸顯。我們預計2021-2023年公司實現EPS 1.75、2.64、3.97元,對應PE 20、13、9。鑒于10月下旬召開冬季糖酒會的利好,以及公司前三季度業績預計大幅提升,上調至“買入”評級。

      風險提示:行業競爭加劇風險;酒類商品市場價格波動的風險;產品開發及推廣的風險;渠道拓展未達預期風險,戰略發展未及預期,冬季糖酒會利好未及預期等。

      

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