• 天風證券-【天風策略|專題】策略激蕩30年:30個經典邏輯-210907

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    日期:2021-09-07 13:29:37 研報出處:天風證券
    研報欄目:投資策略 劉晨明,李如娟,許向真  (PDF) 35 頁 5,190 KB 分享者:fty****26
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      大勢研判的經典邏輯有哪些?

      1.“信用-盈利”二維框架;2.指數研判的精準指標:股債收益差;3.信用周期和M1-PPI代表股票市場剩余流動性,決定市場整體估值的水位;4.大小盤風格由何決定?——50年美股大小盤風格復盤的經驗;5.決定風格的核心因素不是利率,而是業績增速差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

      行業比較的經典邏輯有哪些?

      1.一年維度超額收益的決定因素-A股;2.一年維度超額收益的決定因素-美股;3.什么類型的公司需要重視估值、什么類型的公司可以淡化估值?4.增速邊際回落的公司,還能獲得超額收益嗎?5.PEG應用案例——漂亮50;6.A股能夠應用PEG的行業:高ROE+低波動;7.行業比較方法論:每年年中尋找股價與景氣度背離的細分行業;8.經濟結構變遷決定不同行業長期年化回報率美國;9.經濟結構變遷決定不同行業長期年化回報率-日本;10.A股核心資產估值的決定因素;11.DDM模型:核心資產估值的三變量影響比較;12.消費品賽道長期漲價能力比較;13.科技股的超額收益由何決定-美股復盤;14.科技股的超額收益由何決定-A股復盤;15.科技產業周期演進-A股;16.周期股的β取決于PPI;17.周期股的α部分取決于全球化能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      專題研判的經典邏輯有哪些?

      1.日歷效應-A股;2.業績披露時間軸、關鍵會議時間軸;3.天風策略選股體系和行業比較模型;4.財務造假模型;5.觀察行業交易情緒是否短期過熱的指標:換手率;6.科技成長賽道在產業趨勢向上過程中的階段性回調;7.從臺灣和韓國經驗看MSCI納入空檔期外資表現;8.失業率很大程度決定了央行的貨幣政策。

      風險提示:國內外流動性、模型假設風險、政策變動等風險。

      

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