• 銀河證券-A股策略周評:乘周期之風,揚制造之帆-210912

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    日期:2021-09-12 23:58:24 研報出處:銀河證券
    研報欄目:投資策略 蔡芳媛  (PDF) 14 頁 1,605 KB 分享者:LH***9
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    研究報告內容
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      本周市場表現:本周市場全面上漲,上證指數、深證成指和創業板指漲幅分別為3.39%、4.17%和4.19%,其中,上證指數超過3700點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】行情熱點主要集中于周期性資源,同時拉動多個行業上漲,整體而言,A股牛市有望持續保持;投資者交易情緒高漲,交易額、換手率處于高位,連續34個交易日成交額超一萬億,市場情緒高昂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)資金面來看,鑒于國外市場表現疲軟,大量資金涌入A股市場,北上資金凈流入超過140億元。

      本周五上午,習總書記與美國總統拜登通過電話對中美關系及相關問題進行了深入的溝通與交流,雙方一致認同中美合作對于世界格局的重要意義,拜登明確表示不會插手改變一個中國政策。未來,中美關系或將重回正軌,帶來雙方市場發展的利好。

      細水長流,周期持續發力。本周周期資源品行業領漲市場,漲幅均超6%。鋼鐵行業受國內粗鋼調控影響,行業限產直接增強上游盈利能力,提高產業集中度。煤炭行業供給端受“碳中和”及政策監管影響縮緊,從短期來看難以改變國內煤炭供不應求的格局;從需求來看,國內經濟復蘇拉動社會用電量增長,而國內能源結構在短期內仍將保持火電為主的狀態,煤炭需求強勁而供給偏緊,煤炭價格保持高位運行。鋁:供給方面,國家“能耗雙控”的政策疊加雙碳目標,使得以電解鋁為代表的的高能耗行業產量受到了限制,同時國內鋁土礦進口依賴度高,幾內亞政變事件導致鋁業面臨著較大的成本上行風險;需求方面,近年來新能源車對于鋁的廣泛運用大幅拉動了鋁的下游需求。供不應求將會是行業中長期趨勢,基本面支撐鋁價中長期走高。隨著冬季到來,供需矛盾有望使相關行業迎來量價齊增,周期行業價格中樞上漲是必然趨勢。

      建議配置:展望未來,我們認為A股9月份市場仍具有增長空間。目前市場上行主要依賴于政策的扶持與投資者高漲的情緒,以政策變動為風向標,把握中國經濟轉型升級帶來全新的長期投資機遇,錨定具有業績爆發力+中長期市場空間的高景氣度板塊。

      建議關注:1)看好煤炭、鋼鐵、鋁等景氣度向上、資源供需改善的、偏消費屬性的資源行業;2)持續看好風電、新能源電池、氫能、儲能和光伏等新能源產業;3)持續看好種業;4)關注業績預期高增長醫藥等大消費細分板塊的回調機會。

      風險提示:1)政策變動的風險;2)投資者情緒變動的風險。

      

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