• 東莞證券-休閑服務行業2021年三季報業績綜述:前三季度營收兩位數增長,凈利潤三位數增長-211104

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    日期:2021-11-04 13:42:00 研報出處:東莞證券
    行業名稱:休閑服務行業
    研報欄目:行業分析 魏紅梅  (PDF) 14 頁 890 KB 分享者:ilo****12 推薦評級:推薦
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    研究報告內容
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      休閑服務行業整體業績:行業2021前三季度營收實現兩位數增長,凈利潤實現三位數增長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2021年前三季度,休閑服務行業實現營業總收入910.63億元,同比增長35.79%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤83.25億元,同比增長502.95%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)細分板塊中,2021年前三季度所有細分板塊營收均實現正增長。

      子行業業績情況如下:

      1)景點:2021年前三季度,景點板塊實現營業總收入38.38億元,同比增長58.55%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤4.74億元,同比扭虧。景點板塊業績同比較快增長,主要受益于2020年同期受疫情影響基數較低,與2019年同期相比仍有較大差距。

      2)酒店:2021年前三季度,酒店板塊實現營業總收入151.49億元,同比提高25.45%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤0.02億元,同比扭虧。三季度受國內多地散點疫情擾動,酒店板塊業績增速大幅下滑,部分直營酒店占比較高的上市公司出現虧損。

      3)餐飲:2021年前三季度,餐飲板塊實現營業總收入25.04億元,同比增長50.70%;歸屬于母公司股東的凈虧損0.94億元,虧損擴大。前三季度餐飲板塊受多地散點疫情和物價上漲影響,多家公司探索餐飲外賣和半成品等新業務,導致成本上升。

      4)免稅:2021年前三季度,免稅板塊實現營業總收入494.99億元,同比增長40.87%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤84.91億元,同比增長168.35%。2021年三季度公司實現營收139.73億元,同比下降11.73%,實現歸母凈利潤31.32億元,同比增長40.22%。

      投資策略:維持對行業的推薦評級。三季度國內多地出現散點疫情,休閑服務行業上市公司業績承壓。海外新冠疫苗接種進程依然較慢,但國內新冠疫苗接種量已超22.85億劑次,且近期已開打疫苗強化針,國內散點疫情控制有望趨好,國內游有望持續回升。但從中長期來看,行業將持續受益于城市化率和居民收入水平提高所帶來的消費升級。維持對行業的推薦評級。建議關注:(1)疫情期間市場份額快速提高、高加盟占比業績穩定性較好的酒店龍頭錦江酒店(600754)、首旅酒店(600258)等。(2)業績彈性較好,具有較高可復制性的人工景點龍頭宋城演藝(300144)等。(3)受益于消費回流和海南政策多重利好的免稅龍頭中國中免(601888)等。

      風險提示:全球新冠疫情持續,延緩出入境旅游恢復;國內新冠疫情反復;行業政策風險;宏觀經濟下行,居民消費增長不及預期;競爭加劇。

      

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