• 天風期貨-股指周報:警惕小盤股的大調整,市場風格面臨再度轉變-210904

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    日期:2021-09-11 21:11:51 研報出處:天風期貨
    研報欄目:股指期貨 蔣東義  (PDF) 42 頁 5,267 KB 分享者:190****48
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      警惕小盤股的大調整,市場風格面臨再度轉變.中證500進入高風險區、停止做多IC、停止多IC空IF策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】逢低可逐步抄底上證50IH。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      1、經濟數據:

      全球PMI都出現回落,中國回落尤其大,制造業PMI回落到50附近,中國服務業PMI由于新冠疫情反復,中國對疫情的清零政策使得服務業再受重創,僅次于去年新冠初發的時候。8月中國經濟數據預計非常糟糕。雖然中國再度強力控制住了德爾塔疫情的傳播,未來服務業有望回升,但是如果沒有新一輪的積極政策,難以扭轉經濟加速下行的趨勢。

      2、大類資產:

      美國就業數據大幅低于預期,大大減輕了美聯儲TAPER的壓力,9月份已經不太可能,預計推遲到11月份。TGA賬戶余額開始見底回升,逆回購出現拐點,資金囤積在美國的情況開始改變,資本流向風險資產,美元下跌。黃金上漲。人民幣對美元上升,商品市場震蕩,原油與煤炭大幅上漲,海運BDI干散貨指數開始顯著回落,全球供應鏈有可能開始恢復,商品當前主要由供應端主導,全球供應鏈的恢復對商品牛市構成壓力。

      3、股指方面,上周中證500領漲,再創新高,上證50和滬深300有所反彈。短期資金仍然顯著流入,主要是北上資金、ETF,兩融余額還在不斷增長,偏股型基金發行回落。

      我們觀察到萬得全A的換手率大幅增加,但是指數滯漲。從歷史上看,換手率如此高位往往對應著非?;鸨闹笖敌星?,進入高風險區,沖高回落的概率大。但是當前由于成長股與藍籌股兩級分化非常嚴重,各種指數分化也在加大。

      市場風格可能出現重大變化。警惕小盤股的大調整。中證500指數接近高風險區,建議逢高減持多頭。

      一是新能源金屬炒作接近尾聲,龍頭投機品種出現了跳水。寧德時代比亞迪等龍頭上行趨勢已經扭轉。材料、工業在中證500當中占比接近50%,受影響較大。二是創業板指數、科創5O都出現了趨勢性下跌。只有金融地產、公用事業、建筑等極低股值的股票有期待政策托底的資金進入。三是在美聯儲TAPER延期的情況下,北上資金流入有助于風格再度轉向估值合理的藍籌價值股。四是成長股面臨經濟下滑和三季報增速大幅回落的壓力。五是北京證券交易所的組建實際上也是增加小盤股供給,如果引入流動性將分流滬深兩市的資金。六是證監會暫停雪球類產品發行,中證500受影響較大。

      我們不再推薦做多中證500,停止多IC空IF的策略,逢低可逐步抄底IH。

      

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