• 開源證券-中小盤信息更新:高要求股票期權激勵發布,彰顯長期發展信心-210912

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    日期:2021-09-12 22:50:06 研報出處:開源證券
    研報欄目:投資策略 任浪  (PDF) 4 頁 392 KB 分享者:ZHA****HJ
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    研究報告內容
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      發布新一輪股票期權激勵計劃,高業績目標彰顯公司長期發展信心

      公司公告了2021年股票期權激勵計劃,擬向包含高管、中層管理人員、技術(業務)骨干在內的337人授予300萬份股票期權,占總股本的0.6325%,行權價格35.77元/份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】業績考核要求為:以2020年凈利潤為基數,觸發值(可行權80%)為2021/2022/2023年的凈利潤增速分別達到20%/44%/100%,對應同比增速分別為20%/20%/39%;目標值(可行權100%)為2021/2022/2023年的凈利潤增速分別達到50%/80%/150%,對應同比增速為50%/20%/39%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)相比2020年度的激勵方案,本次激勵的業績考核要求大幅提升,且全部為股票期權,彰顯了公司對未來長期發展的信心。我們維持公司2021-2023年歸母凈利潤預計分別為2.98億元、4.16億元、5.42億元。對應EPS分別為0.63/0.88/1.14元/股,對應當前股價的PE分別為57.8/41.4/31.8倍,維持“買入”評級。

      座艙產品受益自主崛起和智能化升級而快速增長,AR-HUD放量在即

      國內自主品牌龍頭客戶正憑借在電動化和智能化領域的快速布局而快速崛起,公司作為智能化升級的核心Tier1充分受益。在座艙“一芯多屏化”和“大屏化”智能化升級的背景下,公司綁定優質自主客戶,HUD、中控屏及儀表盤、無線充電等優勢產品持續快速放量。其中,公司HUD在長城主流車型中快速放量(H6、大狗、WEY、VV系列等),并獲得長安、廣汽等主機廠定點,AR-HUD有望Q4迎來量產放量。中控儀表盤搭載于長城、長安、廣汽等車型上,量價齊升。無線充電市場份額穩居國內第一,并持續獲取長安福特等新訂單。

      芯片問題有望緩解,新產品+新客戶驅動新一輪快速成長

      未來,汽車芯片緊缺問題有望逐步緩解,伴隨新產品推出和新客戶切入,公司步入快速成長期。傳統的汽車電子產品之外,公司還與華為在自主泊車、車機操作系統、儀表盤等領域深度合作。同時公司智能座艙產品線不斷豐富,包括基于高通、瑞薩芯片的座艙域控制器,以及DMS、網聯T-BOX等產品。此外,公司相繼拓展威馬、蔚來、金康塞力斯等新客戶,新產品+新客戶驅動新一輪成長。

      風險提示:整車銷量不及預期、HUD等智能化產品面臨激烈競爭。

      

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