• 天風證券-通信行業:供求關系改善光纖光纜有望底部反轉,重點關注高景氣細分賽道-210912

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    日期:2021-09-12 10:03:58 研報出處:天風證券
    行業名稱:通信行業
    研報欄目:行業分析 唐海清,王奕紅,姜佳汛  (PDF) 11 頁 422 KB 分享者:ZBH****RT 推薦評級:強于大市
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    研究報告內容
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      本周行業重要趨勢:

      中國移動普通光纜集采啟動,行業持續回暖趨勢進一步增強(C114)

      此次集采預計規模1.432億芯公里,限價98.6億元,規模同比提升20%,最高限價總價漲幅也為20%左右,折算單價與去年基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】份額分配更加平均,競爭格局有望優化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)19和20年,前三名就占據70%的份額,而今年是前五名75%份額,龍頭企業有望更理性的競爭。此前價格下降導致部分光棒產能收縮&退出,而需求受益5G/云計算/物聯網/AI拉動,有望持續快速增長,供需格局邊際有望持續改善,推動光纖光纜價格有望企穩回升。

      各地政府高度重視IDC/數據產業發展,區域集群建設有望提速(IDC圈)

      云南發布大數據發展規劃,計劃到2025年打造10個以上行業級大數據中心,實現云南省數據中心承載能力達到10萬標準機架以上。圍繞大數據中心發展定位、發展目標、建設布局、產業生態體系等內容,研究制定了5條保障措施。濟南市發布數字泉城規劃,計劃到2025年打造基礎完善的全國區域性數據中心城市。要求聚焦數字基建、數字政府、數字社會、數字生態和數字安全“五大領域”,按照“一年夯實基礎、兩年重點突破、五年全面提升”的思路,到2025年將濟南打造成基礎完善的全國區域性數據中心城市。政策大力支持下,IDC和大數據產業有望持續成長。

      本周投資觀點:

      中報披露完畢后,展望下半年,通信細分高景氣領域Q3乃至下半年環比有望顯著改善,建議圍繞高景氣細分領域、低估值、下半年環比持續改善且未來成長邏輯清晰的標的:主設備、物聯網/智能網聯汽車、光纖光纜、視頻會議、光器件、運營商等優質標的。5G投資機會核心機會在5G網絡(主設備為核心)+5G應用(物聯網/車聯網+云計算+視頻+流量):

      一、5G硬件設備器件:

      1、主設備商:重點推薦:中興通訊;

      2、光通信:重點關注:亨通光電、中天科技、中際旭創(全球數通光模塊龍頭,5G重要突破)、新易盛(電信+數通光模塊)、天孚通信(上游器件龍頭)、光迅科技(全產業鏈龍頭,高端芯片有望自主化)、博創科技等,建議關注:太辰光、劍橋科技;

      3、交換機/路由器(5G+云計算):關注:紫光股份、平治信息(家庭終端訂單密集落地,定增拓展5G光模塊等產品)、星網銳捷;

      4、晶體諧振器:建議關注:惠倫晶體、泰晶科技(電子組覆蓋);

      二、5G應用端:

      1、云計算:重點推薦:科華數據(IDC中軍+新能源高景氣,電新聯合覆蓋)、潤建股份(通信網絡管維龍頭)、光環新網、佳力圖(精密空調+IDC),建議關注:數據港(阿里合作)、奧飛數據(小而美IDC廠商)、紫光股份、英維克等;

      2、在線辦公/視頻會議:重點推薦:億聯網絡(UC終端解決方案龍頭,持續完善產品矩陣)、會暢通訊(視頻會議軟硬件布局)、星網銳捷(云辦公/云桌面、視頻會議)、夢網科技(富媒體短信龍頭)等;

      3、物聯網/車聯網:重點推薦:漢威科技(機械聯合覆蓋)、移遠通信、拓邦股份(電子聯合覆蓋)、廣和通、威勝信息(通信機械聯合覆蓋)、美格智能、四方光電(機械聯合覆蓋)、移為通信、和而泰(通信和機械軍工聯合覆蓋)、鴻泉物聯(計算機聯合覆蓋);建議關注:映翰通、有方科技、青鳥消防等;

      三、運營商:

      目前港股三大運營商估值低位,業務趨勢向上,持續關注中國移動、中國電信、中國聯通(港股)。

      四、軍用通信:

      軍隊信息化發展持續投入,軍用通信裝備升級換代并持續滲透,建議關注七一二、海格通信。

      風險提示:疫情影響、5G產業和商用進度低于預期,貿易戰不確定風險。

      

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