• 東吳證券-智能控制器行業深度報告:下游景氣度高昂,控制器推動未來成長-210909

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    日期:2021-09-10 07:59:38 研報出處:東吳證券
    行業名稱:智能控制器行業
    研報欄目:行業分析 侯賓  (PDF) 33 頁 1,948 KB 分享者:674****11 推薦評級:增持
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    研究報告內容
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      智能控制器應用領域廣泛,市場天花板高:智能控制器是電子設備的“中樞控制”核心,廣泛應用于家用電器、汽車電子、電動工具、智能建筑及家居。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】中國智能控制器從上世紀九十年代起步,隨家電運行模式轉變迎來高速發展期,目前智能控制器行業在萬物互聯背景下處于智能化升級關鍵期,市場空間廣闊,2020年中國智控市場達到1.55萬億元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      智能控制器上游原材料分散,除IC芯片外大部分已實現國產替代:智能控制器上游原材料分散,主要由芯片、單片機及一些電子元器件所構成。智能控制器廠商對單一供應商的依賴程度較低,有較大的選擇空間。國內電子元器件的發展迅速,技術日趨成熟,目前上游原材料除高端IC芯片仍依賴進口外,其他大部分電子元器件已經實現國產替代

      軟件定義汽車重塑汽車傳統供應格局,汽車控制器有望實現“量價雙升”:汽車智能化、電動化、網聯化加速,汽車電氣架構由分散式向集中式變革,引入域控制器,帶來新的DCU增量需求,汽車控制器有望實現量價雙升。芯片和軟件重要性提升,汽車傳統Tier2→Tier1→OEM的塔狀供應鏈模式被重塑。面對汽車供應格局改變,Tier1或將重心放在芯片與軟件的布局,汽車電子控制器外包有望成為主流,國內優質智控廠商憑借技術實力和成本優勢將迎來較大業務增長空間。

      家用電器控制器市場穩定,互聯智能家電開啟智控新需求:大家電轉型升級、小家電品類擴張,疊加精裝修拉動配套家電需求,家用電器控制器市場穩定;家電互聯化、智能化趨勢不斷加深,智能控制器作為智能家居的核心基礎,有望在傳統家電向智能家居轉型過程中迅速擴大應用領域,拉動需求量高速增長。

      和而泰、拓邦股份是國內智能控制器的領軍企業:和而泰是國內高端智能控制器龍頭,定位高端技術、高端客戶、高端市場,業務涵蓋智能控制器、C-life物聯大數據平臺、微波毫米波相控陣芯片三大主線。拓邦股份是國內控制器領軍企業,聚焦家電、工具、工業和新能源四大行業,以電控、電機、電池、物聯網平臺的“三電一網”技術為核心,具備業界獨有的“智能控制器+高效電機+鋰電池”的整體解決方案能力。此外,振邦智能、朗科智能、貝仕達克也是我國領先的智控企業,值得關注。

      風險提示:原材料價格波動劇烈,下游需求不及預期,海外疫情恢復不及預期,匯率波動風險

      

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