• 國信證券-中兵紅箭-000519-2021年三季報預告點評:業績超預期,培育鉆石擴產能帶動業績大幅增長-211015

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    日期:2021-10-15 17:58:57 研報出處:國信證券
    股票名稱:中兵紅箭 股票代碼:000519
    研報欄目:公司調研 吳雙  (PDF) 6 頁 528 KB 分享者:chen******121 推薦評級:買入
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    研究報告內容
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      2021年前三季度歸母凈利潤增長80.62%-89.73%,大超市場預期

      公司發布2021年前三季度業績預告,2021年前三季度預計實現歸母凈利潤5.95-6.25億元,同比增長80.62%-89.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】單季度看,21Q3預計實現歸母凈利潤2.68-2.98億元,同比增長82.61%-103.05%,環比增長16.42%-29.45%,單季度業績創新高,大超市場預期,主要系培育鉆石行業高景氣,公司產能持續擴張帶動業績大幅增長。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      培育鉆石行業龍頭,深度受益培育鉆石行業需求高景氣

      公司業務主要包括特種裝備、超硬材料、專用車及汽車零部件三大業務板塊,21H1超硬材料/特種裝備收入占比分別為47.06%/39.77%,其中超硬材料收入占比持續提升。1)超硬材料:工業金剛石受益于大量產能轉為培育鉆石壓機供需格局轉變,去年以來持續漲價,行業呈現高景氣。培育鉆石行業下游呈現爆發式增長,公司作為培育鉆石行業龍頭,產能、產品品質行業領先,將深度受益行業高景氣。從印度進出口數據來看,全球培育鉆石行業需求高景氣。印度是全球鉆石加工集散地,占據全球主要鉆石加工份額,其進出口數據可充分反映培育鉆石的最新需求情況。2021年1-8月印度培育鉆石毛坯進口額/裸鉆出口額分別7.08/7.13億美元,同比+278.99%/200.90%;8月培育鉆石毛坯進口額/裸鉆出口額為0.73/1.26億美元,同比+32.47%/+152.45%,環比-33.57%/+17.24%,裸鉆進口額環比持續向上,毛坯鉆進口額環比略有下滑屬于短期月度正常波動,不改行業爆發式高景氣趨勢;2)特種裝備:彈藥作為現代軍隊不可或缺的消耗性裝備,其需求量有望在“十四五”期間保持穩定增長。前三季度公司重點裝備科研項目按計劃穩步推進,生產經營和產品交付平穩有序。

      投資建議:

      培育鉆石行業延續高景氣度,公司作為行業龍頭積極擴產能,有望深度受益行業需求爆發式增長??紤]到公司三季度業績再超預期,我們上調公司2021-23年歸母凈利潤至8.04/13.15/19.83億元(前值5.42/7.52/10.09億元),對應PE值40/24/16倍,維持“買入”評級。

      風險提示:行業競爭加??;產能不及預期;產品拓展不及預期。

      

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